周四，World Liberty Financial 团队将其代币公开发行的最大投资者孙宇晨列入黑名单，冻结了其持有的 23 亿枚 WLFI 代币，市值接近 7.5 亿美元。在 9 月 1 日代币发行前进行第二轮 KYC 之后， WLF 团队将 269 个钱包列入了黑名单。代币发行后，该团队又将另外三个钱包 列入了黑名单，其中包括孙宇晨的。考虑到孙宇晨的持币规模，很难想象这一行动是意外。孙宇晨的钱包控制着 30 亿枚 WLFI，占完全稀释供应量的 3%，现在占黑名单 WLFI 的 99% 以上。这让孙宇晨感到震惊，他面临在火币上出售用户代币的指控，但声称自己没有做错任何事，并正在抗议这一单方面举动。

这次黑名单事件的前奏尤其令人震惊。孙宇晨不仅仅是开了一张支票；在去年他以 3000 万美元收购 WLFI 之后，WLFI 的联合创始人 Zak Folkman 公开称赞他重振了这个项目，后来又欢迎他担任顾问，两人一起登台宣传这项工作。这些联系延伸到整个市场基础设施：孙宇晨旗下的交易所 HTX 成为 WLFI 稳定币 USD1 和相关积分活动的重要分销渠道。World Liberty 推广了 HTX 的「WLFI 赚钱嘉年华」，为参与赚钱活动的 WLFI 持有者提供 20% 的收益，甚至投资了孙宇晨的 TRX 代币，这是他们继 BTC 和 ETH 之后的第三大非稳定资产。在 World Liberty Financial 和孙宇晨相互推广和投资的背景下，将孙宇晨的地址列入黑名单更像是打破了帮助 WLFI 启动的联盟，而不是一项有原则的合规行动。

Galaxy 的看法：

想到的第一个问题是：为什么 WLFI 甚至有黑名单功能？

这让人感到意外，主要有三个原因。

首先，黑名单不在原始合约中，而是在代币可转让前一周包含在代理合约升级中。

其次，加密货币中的黑名单几乎完全是稳定币、资产支持代币和证券代币的权限。这主要是因为监管要求：遵守 OFAC 黑名单、根据执法扣押冻结资产以及各种杂项 TradFi 安全法规。对于像 WLFI 这样的代币来说，黑名单并不常见，它是一种治理代币，旨在通过与 WLF 的经济学或 WLF 团队的努力没有任何联系或主张来避免投资地位，这是豪威测试的关键要素。

如果没有任何将地址或持有人列入黑名单的监管要求，那么单方面冻结用户代币的功能有什么意义呢？这不仅仅是为了执行 KYC，因为他们允许孙宇晨通过两轮 KYC，解锁并归属他的代币，并在将他列入黑名单之前进行一些转账。这不仅仅是为了实施制裁，因为他们甚至没有覆盖 OFAC 名单上的地址（例如 0x8576acc5c05d6ce88f4e49bf65bdf0c62f91353c）！这似乎只是为了执行 WLF 的规则，并且在条款和条件中，很明显是 WLF 团队制定并解释规则，而不是代币持有者。

第三，也是最后一点，特朗普家族明确表示，他们自己在去银行化方面的经历是发起 World Liberty Financial 的主要动力。

显而易见的第二个问题是，这对 WLF 的其他交易意味着什么，尤其是 Aave。World Liberty Financial 治理层和 Aave 治理层都同意将 Aave v3 实例授权给 World Liberty Financial，以换取「约占 WLFI 代币总供应量的 7%」。Aave 尚未收到 WLFI 代币，WLF 团队也尚未部署任何从 Aave 获得许可的代码版本。WLFI 金皮书中明确的风险提示进一步加剧了这些担忧，称 Aave 集成是「潜在的」并且「可能不会发生」。如果 WLF 团队愿意单方面冻结旗舰投资者的钱包，那么像 Aave 这样的交易对手的理性做法就是强化交易结构。如果代币分配或收益分成是任何合作关系的一部分，他们必须坚持客观的链上条件和托管安排，以消除单方面切换。

对于 WLFI 的社区来说，这一事件是对叙事的考验。该项目标榜自由和社区规则，但其细则却将权力中心化，并强加了激进的控制权。WLFI 是一个品牌驱动的治理代币，其管理者对参与对象和时间拥有实质性的自主决定权。这并不妨碍其成功，但它确实压缩了能够承受合约和条款和条件中规定的自由交易对手风险的买家群体。在发布周默默冻结最大的公开投资者，为未来的沟通和治理流程设定了高标准，以缓解担忧。如果 WLF 团队能够通过解释标准、记录标准并在链上与其绑定来达到这一标准，他们就能重建信心。